大和研究报告指出，百胜中国(09987.HK) -22.200 (-5.987%) 沽空 $1.56亿; 比率 29.714% 於2025年第二季报告同店销售增长(SSSG)1%，其中肯德基(KFC)为增长1%，必胜客(Pizza Hut)增2%，考虑到消费环境疲软及第二季缺乏外送订单提振，认为这是一个稳健的表现。
大和认为，百胜中国主要亮点在於成本优化，其营运利润按年增14%，高於市场共识的8%。每股盈余(EPS)增长5%，而调整後每股盈利(不含美团(03690.HK) -1.800 (-1.465%) 沽空 $17.79亿; 比率 32.577% 投资及外汇影响)保持15%按年增率。总体而言，大和认为这是一组稳健的业绩，预期第三季的持续改善(外送量提升、门店开设加速、正向营运杠杆)将进一步支撑股价，对该股评级为「买入」。
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大和表示，按品牌来看，肯德基在宏观疲弱及外送平台竞争稀释的背景下，持续展现韧性，需注意的是肯德基仅在7月加入京东外送，认为与京东外送的合作预计将在第三季带来额外流量。
此外，大和观察到门店开设速度持续低於管理层初始目标，第二季开设336家门店，上半年共583家(相较於全年指引1,600至1,800家）。但管理层重申了全年开店指引。大和表示，若执行力提升，系统销售增长可加速，受到更快的新门店贡献支撑。因此，下半年门店开设将是主要焦点。
大和预计，百胜中国每股盈利按年增5%，若不计外汇及市值调整影响，则年增15%。2025至2026年目标资本回报定为30亿美元，占市值8%。(hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-06 16:25。)
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